大摩:台股明年高點4,200 儘管台股短線拉出一波強勁反彈,摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞在昨(10)日所公佈的2009年台股投資展望中,卻是極為保守!預估未來12個月指數高點僅4,200點(原先預估 會場佈置值為7,100點),且前波低點3,955點還是會破。  這也是繼瑞銀證券之後,第二家發佈2009年台股投資展望的外資圈sell side,評估?酒店打工祁I僅6,000點的瑞銀證券已被視為保守派,沒想到摩根士丹利證券對台股後市看得更為悲觀。 從個股佈局角度來看,王嘉樞2009年最看好的5檔標的為: 景觀設計宏碁、聯發科、富邦金、正新、中華電;建議先避開的5檔個股則為:晶電、可成、第一金、台肥、長榮 航。 至於短期台股投資組合調整部分,王嘉樞新納入遠紡、遠百、台 房地產積電 、廣達、台泥、中鋼等6檔個股;並剔除亞泥、緯創、矽品等3檔個股。   王嘉樞認為2009年台股必須觀察的5項基本面變數為:一、國際機構投資人對風險降低(risk aversion)所牽 褐藻醣膠動的投資價值下修,儘管目前1.1倍的股價/淨值比(P/B值)與9.3倍的本益比均低於歷史低點,但由於外資圈sell side調降企業獲利預估值的動作尚未告一段落,很難說服國際資金選在此時間點貿然跳進去佈局 酒店工作。 二、企業獲利仍有下調風險,以股東權益報酬率(ROE)變化為例,2000年為16.2%、2001年大幅降至5.6%,2008與2009年雖分別預估為9.2%與8.2%,王嘉樞指出,就台灣GDP 成長率與產業發展現況來看,此數據仍有下 土地買賣調風險。  三、金融體系的不穩定,王嘉樞指出,台灣金融體系無論是第一類或整體資本適足率(CAR)在亞洲排名均為最後,未來將面臨增資壓力。  四、政府角色扮演,王嘉樞表示,馬政府已陸續推出多項振興經濟方案,因台灣政府公債佔GDP比?辦公室出租咻b全球排名仍低,顯示仍有舉債空間,台灣經濟究竟後市如何,就看政府角色扮演。  五、兩岸政策進一步開放,上半年有金融MOU等議題待協商,但下半年的第四次江陳會是否會如期舉行,將牽動國際資金對台股的評價。  整體而言,王嘉樞認為2009年台 酒店經紀股仍處於築底期,從打底角度來看,前波低點3,955點仍有跌破的機會,未來12個月指數高點上看4,200點,樂觀與悲觀預估值則分別為5,400與3,350點。 .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 長灘島  .
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